硕亲王敏代当地时间9月14日，Arm在纳斯达克上市，发行价格为51美元/股，发行市值约540亿美元。上市当日，Arm股价暴涨近25%，每股价格冲上63.59美元。以收盘价计算，Arm市值652亿美元，成为今年美股最大规模IPO。

　　这样的市场表现或许可以让流年不利的孙正义稍微松口气。美国媒体也认为，Arm的上市表现有望扭转美股IPO最近一年的颓势。

　　2016年，孙正义以320亿美元私有化Arm，这个价格比Arm当时的市值高出43%，随后Arm在伦敦证券交易所退市。

　　当时，正在风头上的孙正义大肆挥霍着从阿里巴巴身上赚来的巨额资金，在全球市场激进出击，拿下多家企业。孙正义甚至还表示，收购Arm是他在科技业奋战几十年的宿命，他乐观地认为Arm市值可以在未来几年再翻数倍。

　　然而，连续的投资失误使得软银集团在近年深陷泥潭，Arm成为孙正义的救命稻草，也是他一度甩不出手的累赘。

　　Arm成立于1990年，最早由苹果、VLSI Technology和Acorn Computer共同创建。公司成立一年后便推出基于全新架构开发的Arm6芯片，是世界上第一款嵌入式RISC处理器。2001年，全新的Armv6架构问世，基于此架构的Arm11处理器之后被诺基亚采用于N系列手机，在塞班操作系统时代，占据了移动端芯片王者地位。

　　虽然苹果是Arm的创始股东之一，但1998年Arm上市后，为了筹集救命资金，乔布斯大幅抛售苹果公司手中的Arm股份，一口气从43%的持股比例减持至6%。虽然大幅减持，但苹果与Arm的关系依然非常紧密，2007年第一代iPhone采用的就是三星制造的Arm架构芯片。

　　某种程度上说，没有Arm就没有今日的苹果帝国。时至今日，苹果最新款的A17pro芯片依然采用Arm授权的架构。而安卓系统手机广泛使用的高通骁龙芯片同样是基于Arm架构。

　　2016年，软银私有化Arm，正是看到Arm在低功耗处理器市场的统治级地位。软银之所以能顺利拿下Arm和英国脱欧紧密相关，英国政府批准这桩本国科技行业史上最大规模并购，其重要原因是为了稳定外资信心。

　　七年过去，英国政府极力想争取Arm回英上市，但是对于孙正义而言，美国资本市场能撬动的资金是英国不能比的，他断然拒绝了苏克纳的邀请。

　　在半导体行业中，Arm是非常独特的存在，它持续研发半导体知识产权（IP），主要靠收取芯片架构版权费赚钱，自己并不设计也不生产芯片。随着全球进入智能手机时代，Arm在移动芯片处理器设计领域占据90%以上的市场份额。

　　根据Arm此番发布的招股书，当前全球有超过260家公司在使用Arm技术授权，包括谷歌，AMD、英特尔、英伟达、高通和三星。Arm宣称，应用其技术的芯片累计出货量超过2500亿颗。仅2023财年（截至2023年3月31日），Arm芯片出货量就超过305.83亿颗，较2016财年增长70%。

　　Arm CEO哈斯自信地认为，消费电子行业任何一家公司都无法与Arm甩开联系。他称：“行业所有重要企业都用我们的技术，没人可以承受错过我们产品周期或者缩减研发的代价。”

　　无可撼动的行业地位也是孙正义最初对其抱有极大期待值的原因。相比较光刻机老大ASML、晶圆代工龙头台积电、芯片领头羊英伟达等公司动辄成千上万亿美元的市值，Arm百亿美元市值显得过于寒酸。

　　Arm通过大量的专利积累使其可以算作低功耗芯片领域最上游，IP授权模式也迎合了需求多样复杂且定制化的各种终端应用。但是，Arm收取的版权费并不是非常高。据披露，Arm前期授权费通常在100万至1000万美元之间，一次性付清；版税则是每卖出一个芯片，交付芯片定价的1%—2%。

　　Arm被戏称为“芯片圈瑞士”，和每家公司保持着差不多的距离，架构标准对各大企业开放授权。虽然在IP上具有统治级地位，但Arm相当于提供了“毛坯房”，还需要下游厂商基于授权架构进行二次开发，这个市场高度竞争，尤其在移动处理器市场上，摩托罗拉、德州仪器等企业都被迫先后退出市场，拥有基带优势的高通斩获了大部分安卓手机市场份额，骁龙高昂的销售价格一度被称为“高通税”，而苹果通过Arm授权自行研发了A系列、M系列处理器，成为iPhone、iPod、mac电脑的专用芯片。

　　客大欺店，面对垄断了终端客户的两大巨头，Arm议价空间有限。根据招股书，公司过去一年营收仅有26.8亿美元，利润为4亿美元。

　　第二增长曲线年，孙正义和黄仁勋达成一致，想把Arm以400亿美元的价格转让给英伟达。

　　中国对Arm有着举足轻重的影响力。根据招股书，2022财年和2023财年来自中国大陆的收入分别占Arm总收入的18%和25%。

　　但美国的限制使得华为无法获得Arm更新的架构授权。根据供应链的消息，华为一直没有拿到Arm于2021年发布的V9架构的授权，尽管Arm曾表示V9不会受到影响，但是在后续的合作商名单中，华为始终没能上榜。目前，华为Mate 60 Pro搭载的麒麟9000S芯片采用两颗自研“鲲鹏”架构大核是在Arm V8.2的基础上继续研发的。

　　目前主流的电脑、手机处理器仍以X86、Arm架构为主，但在物联网、汽车电子、智能穿戴、家电家居、嵌入式等领域，RISC-V则拥有更多机会。据第三方估计，2018年RISC-V的IP和软件工具市场规模为5200万美元，到2025年RISC-V 架构芯片有望突破800亿颗，市场规模增长至11亿美元。