炎狼学苑上周沪深300指数下跌1.45%，申万电子行业下跌6.41%，跑输指数4.96pct，在申万一级行业中排名第31位。建议关注半导体、汽车电子和消费电子等领域，半导体领域推荐半导体设备、半导体材料和Chiplet赛道，汽车电子领域推荐车用MCU、碳化硅功率半导体、激光雷达和车载面板赛道，消费电子领域推荐折叠屏手机和VR头显终端赛道。

　　高带宽内存需求强劲，海力士和三星市占率较高：AI服务器需要在短时间内处理大量数据，对高带宽传输的需求大幅提升。由于HBM（高带宽内存）方案通过堆叠多个DRAM而获得高存储容量、低功耗、低延迟的特点，逐渐成为高端AI训练芯片的主流配套方案。目前，HBM市场主要由SK海力士和三星等海外厂商占据，有较大的国产替代空间。随着数字经济建设和人工智能的广泛应用，叠加存储国产化的持续推进，国内存储厂商有望加速HBM等高端存储芯片技术的突破，未来将同时受益于供应链国产份额的提升及存储芯片行业的景气周期反转。

　　海内外大厂加速布局算力产业链：随着AIGC的加速发展和应用落地，算力需求高增长的预期不断强化，对算力的底座AI芯片亦迎来高强度的需求驱动。目前，AI芯片领域主要由英伟达等厂商主导，高端AI芯片市场集中度较高；由于急速增长的算力需求和供给产能的限制，采购成本渐涨，给急于扩充算力的下游厂商带来业务发展的制约。同时由于AI芯片研发难度大、周期长，仅海内外大厂拥有自研的实力和可能性。我们认为，在中美科技摩擦日益升温、算力储备竞赛加速的背景下，算力产业链自主可控重要性突显，国产AI芯片厂商有望加速技术突破，建议持续关注国产AI芯片产业链。

　　行业估值低于历史中枢：目前SW电子行业PE（TTM）为44.66倍，低于2018年至今平均值44.85倍，行业估值略低于历史中枢水平。上周日均交易额1177.51亿元，交易活跃度小幅下降。

　　上周电子板块下跌个股数较多：上周申万电子行业436只个股中，上涨61只，下跌375只，上涨比例为13.99%。

　　风险因素：中美科技摩擦加剧；经济复苏不及预期；技术研发不及预期；国产化进程不及预期；创新产品发布延期。

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　　华秦科技(688281)事件：公司发布2022年年报及2023年一季报，2022年实现营收6.72亿元（+31.37%），归母净利3.33亿元（+42.99%）；2023年一季度实现营收1.87亿元（+31.34%），归母净利0.88亿元（+49.11%）。多业务实现高增长，经营效益改善明显。分业务

　　明泰铝业(601677)投资要点铝加工不景气，2022年公司业绩承压。2022年公司实现营业收入277.81亿元，同比增长12.9%；归母净利润为15.99亿元，同比下降13.7%；扣非归母净利润为12.54亿元，同比下降21.2%。公司铝板带销量为95.67万吨，同比增长0.2%，铝箔销量为20.

　　圣邦股份(300661)投资要点事件：公司 22 年营业收入 31.9 亿元，同比+42.4%；归母净利润 8.7 亿元，同比+24.9%。同时，公司 23Q1 营业收入 5.1 亿元，同比-33.8%；归母净利润 0.3 亿元，同比-88.4%。公司 23Q1 营收有所承压，下游需求疲软致库存水位

　　乐歌股份(300729)营收稳健增长，盈利环比改善，维持“买入”评级2022营收32.08亿元（+11.74%）/归母净利2.19亿元（+18.44%）/扣非归母净利1.04亿元（-4.95%）（扣非略有下滑系研发及渠道开发投入加大及2022H1受高位海运费的拖累）。2022Q4营收8.96亿元（+

　　中熔电气(301031)国内电力熔断器领军者，持续受益于新能源行业发展。公司在2007年成立起深耕电力熔断器研产，产品配套新能源汽车、新能源风光发电及储能、通信、轨道交通和工业控制等多个领域，并建立了以特斯拉、比亚迪、宁德时代、阳光电源、华为等国内头部企业为核心的客户群。受益于新能源市场的繁荣发展，

　　江苏金租(600901)开启“零售+科技”双领先战略，一季度投放加码公司2022年营业收入/归母净利润分别为43.5/24.1亿，同比+10%/+16%，加权平均ROE15.9%，同比+0.53pct，10转4派3.5元，股利支付率43%。2023Q1营业收入/归母净利润12.1/6.8亿，同比+1

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